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煤电一体化+“水风光”加速投产，这家公司持有多个煤矿股权业绩弹性十足、35GW新增新能源装机规划大超预期，分析师给出%估值修复空间

-04-:25星期五

国电电力（）精要：

①申万宏源刘晓宁看好公司煤电一体化优势愈发明显，公司目前煤电权益装机32gw，另外拥有持有塔山、同忻等多个煤矿股权，预计年高电价使得煤电行业能够实现整体反转，煤炭供应优势将会确保公司盈利大幅领先同行，业绩弹性十足；

②公司拥有全国第五大水电基地大渡河水电基地约2/3的开发权，“十四五”期间将迎来大渡河流域新一轮投产高峰期，水电装机有望实现万千瓦确定性增量，较年末增长30.19%；

③公司年年报明确“十四五”期间新增新能源装机35GW，远高于前期15GW规划，大超预期，且最终落地项目数量有望超过规划；

④刘晓宁预计公司-年归母净利润预测分别为45/59.8/75.2亿元，同比增长-/32.9%/25.7%，给予公司内在价值（火电+水电+新能源）亿元，对应股价6.03元，较现价存在约%修复空间；

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